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International Finance Discussion Papers: Price-Level Determinacy, Lower Bounds on the Nominal Interest Rate, and Liquidity Traps (en Inglés)
United States Federal Reserve Board
(Autor)
·
Ragna Alstadheim
(Autor)
·
Dale W. Henderson
(Autor)
·
Bibliogov
· Tapa Blanda
International Finance Discussion Papers: Price-Level Determinacy, Lower Bounds on the Nominal Interest Rate, and Liquidity Traps (en Inglés) - Alstadheim, Ragna ; Henderson, Dale W. ; United States Federal Reserve Board
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Reseña del libro "International Finance Discussion Papers: Price-Level Determinacy, Lower Bounds on the Nominal Interest Rate, and Liquidity Traps (en Inglés)"
We consider monetary-policy rules with inflation-rate targets and interest-rate or money-growth instruments using a flexible-price, perfect-foresight model. There is always a locally-unique target equilibrium. There may also be below-target equilibria (BTE) with inflation always below target and constant, asymptotically approaching or eventually reaching a below-target value, or oscillating. Liquidity traps are neither necessary nor sufficient for BTE which can arise if monetary policy keeps the interest rate above a lower bound. We construct monetary rules that preclude BTE when fiscal policy does not. Plausible fiscal policies preclude BTE for any monetary policy; those policies exclude surpluses and, possibly, balanced budgets.